云顶娱乐首批被动配置资金或已进场,500亿外资将

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MSCI纳A因子首次扩容正式落地

周四,A股法定砸盘日,市场再次遭遇大清洗。创业板大跌2.51%,失守年线,再度破位;上证指数下跌1.35%,再度回到箱体震荡的下沿位置,距离下方缺口及年线支撑位仅一步之遥。

明日(11月26日),A股的对外开放进程,将迈入关键一步。

首批被动配置资金或已进场

实际上,进入5月,A股始终未能逃脱区间震荡行情,上有压力但下有支撑,横盘震荡,裹足不前。市场出现如此走势,除外围市场突发利空之外,北向资金加速出逃,或许也是原因之一。

明日(周二),A股将迎来MSCI史上最大单次扩容:中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%,MSCI首次将中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

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数据显示,23日北向资金继续净流出,流出金额为38.79亿元,其中沪股通净流出13.51亿元,深股通净流出25.28亿元。这已经是北向资金连续第6个交易日出现净流出。

可见,明日将是MSCI纳入A股的最后一次扩容,也将是规模最大的一次。据国金证券测算,本次扩容将为A股带来约493亿元人民币的被动增量资金,资金规模为历史之最。

文/表 广州日报全媒体记者 张忠安

而与之前相比,5月以来,北向资金加速出逃的趋势越发明显。据统计,截至5月23日,北向资金5月合计净流出531.81亿元,而4月则北向资金净流出额为179.97亿元。这与一季度北向资金大举净流入形成了鲜明的对比。

意味着,明天(周二)收盘前,追踪MSCI的被动型基金需要跟随、完成建仓,资金规模高达493亿元人民币。

5月28日收盘后,全球第一大指数MSCI对A股的首次扩容生效。5月25日富时罗素宣布将A股1097只个股纳入其全球股票指数系列,6月份生效。不少机构认为,随着境外资金相继增加对A股的配置,北向资金有望逐步“返场”净流入。28日上午,北向资金明显净流入,下午出现倒流,但尾盘净流入又突然飙升。市场人士认为,首批被动配置资金昨日尾盘或已进场。

不过,北向资金短期流出,并不会改变今年外资整体大规模净流入的局面。尤其是A股实质性“入摩”和“入富”这两件事逐渐提上日程,将为A股带来源源不断的增量资金。

国金证券提示,被动增量资金一般在生效日临近收盘时执行。而复盘历史数据,此前数次MSCI、富时罗素、标普道琼斯等指数纳入A股生效日当天,北向资金均在尾盘进行大规模“扫货”,净流入资金亦呈现脉冲式大涨。

昨日收盘后,MSCI对A股的首次扩容生效。按MSCI纳入A股的过程安排,今年8月份及11月份A股还将迎来MSCI两次扩容。针对本次扩容,有分析认为,可能会带来约200亿美元的增量资金,今年全年外资净流入有望创纪录。

一是,MSCI扩容,中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%,并将于5月28日收盘后正式生效。另外,根据安排,A股在MSCI的比例还将在今年8月和11月分两次上调,市场普遍预计,今年“三步走”完成后,A股将迎来800亿美元增量资金,折合人民币约5400亿元。

以9月20日的富时罗素指数纳入A股扩容为例,当日集合竞价时间,北上资金净流入规模一度超过312亿元,恰好与被动增量资金的规模相近。

根据此前披露的三步实施方案,2019年5月提升A股大盘股纳入因子至10%,8
月将大盘股纳入因子提升至15%,11 月将提升大盘股纳入因子至 20%。

二是,富时罗素和标普道琼斯也已经将A股列入其指数体系内。根据富时罗素公布的计划,A股纳入将分三步走:2019年6月纳入20%,2019年9月纳入40%,2020年3月纳入40%。涵盖大、中、小股票。而作为A股“入富”的第一步,富时罗素将于美国东部时间5月24日收盘后,公布纳入其全球股票指数系列的A股名单。

究其原因为,追踪MSCI、富时罗素的被动型指数基金为了不偏离指数、减少追踪误差,必须在生效日以收盘价集中买入。

预计将带来增量资金约 200亿美元

事实上,北向资金短期净流出,可能是对市场不确定性的规避,选择落袋为安。可以预计的是,随着这两件事的深入,未来外资持有的A股市值比例还将继续提高。

明日(11月26日),A股纳入MSCI的进程将迎来最关键一步,外资是否又将导演“惊魂3分钟”,我们拭目以待。

有券商测算称,此次 MSCI 将A股纳入比例增至10%,预计将带来增量资金规模约
200亿美元。A股占MSCI新兴市场指数的权重将提升至1.76%,占MSCI中国指数的权重中将提升至
5.25%。中金公司分析师王汉锋称,基于MSCI提供的所有追踪MSCI
中国指数以及包含MSCI
中国的区域指数的主动和被动型资金体量计算,本次纳入比例调整可能会带来大约200亿美元的增量资金。招商证券首席策略分析师张夏称,根据测算,MSCI今年5月末权重调整仅仅被动资金就有望带来约40亿美元。

所以,长期来看,继续看好A股未来走势,短期调整不改中长期向上的格局。

A股对外开放,非常关键的一步

外资持股比例仍有提升空间

而从今日盘面来看,也有一些积极信号出现。

对于493亿资金即将集中“扫货”,今日已有先知先觉的外资,提前埋伏、布局。

值得注意的是,在MSCI之后,富时罗素也加快对A股市场的配置,2018年9月A股成功闯关富时罗素指数。

一方面,今日指数大跌,个股普跌,但是跌停股数量并未过百家,这种情况在之前是很少见的;而且两市成交低迷,市场下跌动能减弱。种种迹象表明,市场恐慌性杀跌告一段落,当前位置,一定程度上获得了资金的认可。

据数据显示,今日开盘后,北上资金便持续净买入,截止到收盘,全天净流入规模超56亿元,其中沪股通净流入36亿元,深股通净流入20亿元。

按照计划,A股入富第一阶段将在2019年6月~2020年3月期间分三步完成,分别在2019年6月、2019年9月和2020年3月实施。根据富时罗素官网公布的数据,截至2017年末,1.7万亿美元资产跟踪富时罗素全球系列指数,其中约1.4万亿为被动跟踪资金,即82.35%为被动资金。另外,官网公布A股“入富”第一阶段将给A股带来约100亿美元被动增量资金。摩根士丹利策略师王滢预计,A股将会有700亿-1250亿元人民币规模的外资流入。

另一方面,技术面上,上证指数再次逼近重要支撑位,有望获得一定的支撑。

而据全景财经(p5w2012)复盘历史数据显示,每逢重要指数纳入A股扩容时,都会有部分“套利”资金在生效日前夕,提前提前买入外资青睐的白马股,在生效前的最后时刻将筹码抛售给被动买入的外资。

这意味着A股在海外资产配置的需求也随之提高。2019年一季度末,央行披露外资持股国内股票资产1.68万亿元,较
2018年末增长46%,外资持股占A股流通市值的比例为3.70%,较2018
年末提升0.44个百分点,外资持股比例仍有提升空间。

不过,近期市场羸弱,很重要的原因还是对于外部环境的担忧。上面已经说过,这可能是4月、5月北向资金持续净流出的重要原因。关键是谁也不知道,这种担忧什么时候会结束。

以9月20日为例,当日收盘富时罗素指数、标普道琼斯指数纳入A股扩容正式生效,临近收盘最后一分钟,便出现了诡异的一幕:北上资金净流出超130亿元,最终全天净流入锐减为148.58亿元。

盘面分析

所以,当前保持谨慎观望是对的,仓位较轻且持股基本面过硬的投资者,在大盘未完全跌破下方支撑之前,可继续持股;而仓位重的投资者,依然有必要适当控制风险。

更有多只白马股,更是出现单笔资金砸盘,导致突然大跌:

周二尾盘异动 疑似跟踪指数

其中,便有部分“套利”资金在尾盘将提前买入的筹码,抛出。

二级市场上,近期“一行两会”等高层不断发声,在一定程度上提振了A股市场信心。周二早盘沪深股指一路震荡走高,上证指数涨幅超过1%。但午后回落,上证指数盘中一度飘绿。然而,异动发生在收盘集合竞价的三分钟,“漂亮50”瞬间直线拉升。有分析认为,从资金流动和个股变化来看,大概率是外资突击建仓。

抛开“套利”的动机,今日净流入的56亿北向资金,或许在博弈明日A股的行情。

周二下午,北向资金一度快速流出,截至14:56,净流入额只有18.23亿元,深股通净流出4.77亿元。收盘后北向资金净流入74.91亿元,其中深股通净流入15.59亿元,沪股通净流入59.32亿元。这也意味着最后3分钟,北向资金净买入超过56.68亿元。

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